期市星期五棕櫚油一周大跌近9%，供應過剩仍是主線；大宗商品后市怎么走？知名投行：看空跌勢未止

時間：2023-06-02 05:31:11 來源: 互聯網

金融界9月30日消息本周（9月26日―9月30日），商品期貨漲跌參半，甲醇以6.67%的漲幅位居漲幅榜首，菜籽粕上漲4.99%緊隨其后。跌幅方面，棕櫚油下挫8.40%，菜籽下跌6.75%。

(資料圖)

甲醇中短期或延續(xù)供需雙弱格局

今年以來，能源化工類商品受國際局勢影響總體維持大漲后的高位震蕩，但隨著美聯儲加息步伐的增快，能化類商品再度隨著油價回落。甲醇雖然需求弱化但受到成本方面的支撐。也有部分機構認為，隨著假期臨近，市場存在一定的剛需補庫，助推了甲醇價格上移。

本周甲醇期貨以6.67%的周漲位居漲幅榜首，主力合約MA301收于2817元/噸。

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數據顯示，本周沿海地區(qū)甲醇庫存在73.23萬噸，環(huán)比上周下跌11.77萬噸，跌幅在13.85%，同比下跌24.15%。整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預估16.4萬噸附近。預計9月30日至10月16日中國進口船貨到港量在60.57-61萬噸。

西部期貨分析師謝栩認為，9月甲醇期貨走勢主要受到上游動力煤價格重心上移、宏觀層面美聯儲加息及金九下游需求好轉的影響，整體呈現逐步上漲的趨勢，僅月中出現過一陣階段性的小幅回落。

瑞達期貨(行情002961,診股)分析師林靜宜表示，展望后市，供應端來看，隨著內地甲醇裝置的逐步恢復，以及內蒙古久泰等新建裝置的逐步釋放，內地供應或逐步增加。但原料煤炭供應端擾動頻繁，在冬儲、剛需等因素影響下，短期煤炭價格或堅挺為主，甲醇生產成本或繼續(xù)受支撐。整體來看，甲醇產業(yè)鏈上下游的低利潤預計仍會持續(xù)，中短期或延續(xù)供需雙弱格局，預計10月份期價呈區(qū)間波動運行態(tài)勢，下方考驗成本端的支撐。

棕櫚油季節(jié)性增產將結束消費能力決定四季度下方空間

本周，棕櫚油期貨主力合約P2301周跌8.40%，收于7094元/噸。市場現貨報價也是持續(xù)走弱，本周五當地市場主流棕櫚油報價7490元/噸，較上周下跌500元/噸，現貨基差P2301+400。國內其它主要棕櫚油市場廈門7490元/噸。

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據Mysteel調研顯示，截至2022年9月23日（第38周），全國重點地區(qū)棕櫚油商業(yè)庫存約45.74萬噸，較上周增加9.38萬噸，增幅25.80%；同比2021年第38周棕櫚油商業(yè)庫存增加5.87萬噸，增幅16.14%。

中銀期貨研究表示，目前棕油產量持續(xù)攀升，供應過剩仍是主線，產地庫存繼續(xù)積累仍將持續(xù)至減產季。加息公布與印度進口炒作后，市場重回收縮、經濟衰退預期，印度與中國需求是左右未來方向的關鍵。短期馬棕市場整體仍看震蕩，整體趨勢向下。但棕櫚油季節(jié)性的增產周期即將結束，目前油脂板塊運行至箱體下沿，走勢偏弱但不宜過分看空。

南華期貨(行情603093,診股)分析師邊舒揚在最新研報中提到，對于四季度的國際棕櫚油價格預期，當前的國際庫存以及未來的產量依舊呈現出寬松的狀態(tài)，雖然在冬季，棕櫚油的產量會出現明顯的季節(jié)性減產，但當時的消費情況同樣會有環(huán)比轉弱的情況出現。

除去棕櫚油以外，由于油籽供給的明顯增加，豆油和菜油的供給量同樣會有所上升。因此對于接下來的國際油脂，在供給端上方壓力持續(xù)的情況下，消費端的消費能力強弱將會決定四季度油脂下方的空間。

大宗商品后市怎么走？知名投行：看空跌勢未止

知名投行瑞銀表示，大宗商品跌勢未止。美元指數屢創(chuàng)歷史新高，而黃金等大宗商品價格在美元重壓之下不斷下行至階段性低點。美元指數無疑是影響大宗商品價格的重要因素，美聯儲加息步伐不停，則強美元趨勢難以徹底扭轉。

然而從市場預期以及FOMC點陣圖來看，美聯儲加息進程至少將持續(xù)至明年中期。瑞信的技術分析團隊表示，從技術面的角度看，黃金、白銀、銅、原油等其他大宗商品價格似乎都被高估了，他們預計這些商品價格可能會在此基礎上下跌13%，甚至更多。

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